Nous pensons que la seconde moitié de 2025 restera marquée par une volatilité à double sens, alimentée par des incertitudes politiques et géopolitiques, mais dans une moindre mesure qu’après le « Liberation Day ». Nous privilégions donc un scénario de croissance lente mais positive, de données économiques et de résultats d’entreprises volatiles, et de baisses de taux modérées.

Nous profitons de valorisations raisonnables et d’attentes de marché modestes en adoptant une légère prise de risque, tout en nous concentrant sur des actifs de qualité et la gestion de la volatilité à court terme. L’économie américaine ne devrait pas tomber en récession ni en stagflation, les potentielles baisses d’impôts, la déréglementation et l’innovation continue portée par l’IA pouvant compenser les vents contraires liés au commerce.

Nous diversifions notre exposition aux marchés actions mondiaux, avec une préférence pour les États-Unis, la Chine, les Émirats arabes unis, l’Inde et Singapour. Nous privilégions les grandes capitalisations de qualité, les leaders domestiques et le secteur des services. Nous gérons activement notre exposition au crédit et protégeons les portefeuilles contre les risques grâce à l’or, aux hedge funds et à certaines stratégies de marchés privés, lorsque cela est opportun. Nous estimons que les portefeuilles multi-actifs et la diversification restent deux piliers essentiels pour faire face aux incertitudes et élargir le champ des opportunités.