Capitaliser sur le changement en Chine

ÉLEMENTS A RETENIR

• Une « Nouvelle ère » de transformation et de croissance en Chine se profile, ce qui signifie que les investisseurs doivent se positionner de manière à capitaliser sur les changements technologiques et structurels qui se déroulent.
• Le gouvernement chinois a promis de remanier le secteur des entreprises publiques. Les entreprises qui survivront à ces réformes seront des entités simplifiées, plus technologiquement avancées et financièrement sûres.
• Les actions des géants technologiques chinois sont montées en flèche en 2017, stimulées par une forte croissance des bénéfices et sont susceptibles d'augmenter encore plus l'année prochaine.

Selon un vieux proverbe chinois : « Lorsque souffle le vent du changement, certains construisent des murs, d'autres des moulins. ». En d'autres termes, le changement crée l'opportunité pour ceux qui sont assez rusés pour le voir, et dans l'économie mondiale actuelle, c'est en Chine que ce phénomène est le plus perceptible.

En effet, les investisseurs peuvent se positionner de manière à capitaliser sur les immenses changements structurels et technologiques qui se déroulent en Chine alors que le pays se lance dans ce que le président chinois Xi Jinping appelle une « Nouvelle Ère » de transformation et de croissance, et cimente davantage sa place de superpuissance économique mondiale dominante.

Encourager la croissance économique via des réformes structurelles

Lors du 19e Congrès national du Parti communiste qui s'est tenu en octobre, le président Xi a dévoilé une vision audacieuse à long terme consistant à transformer la Chine en un « excellent pays socialiste moderne » – un leader mondial de l'innovation et du commerce qui jouit d'une croissance durable, d'un environnement plus propre et d'une inégalité réduite – d'ici le 100e anniversaire de la République populaire en 2049. Pour aider à accomplir ceci, Pékin entreprend actuellement un ensemble de réformes structurelles significatives sur le plan économique.

Il est crucial pour les investisseurs de comprendre quels sont ces changements et comment ils impacteront l'économie de la Chine, afin qu'ils puissent identifier les opportunités qui apparaîtront suite à ces initiatives.

Il y a un domaine que le gouvernement a promis de remanier de manière spectaculaire : il s'agit du secteur des entreprises publiques chinoises, lourdement endettées, qui représentent 70 % de la dette des entreprises chinoises, mais seulement 30 % du rendement économique total¹. Bien que le secteur privé dynamique et diversifié de la Chine soit le principal moteur de la croissance économique du pays, Pékin remarque l'importance du renforcement de la compétitivité et de la productivité de ses entreprises publiques. Ainsi, elle a adopté une série de réformes axées sur la mise à niveau industrielle, l'innovation technologique, la réforme côté offre, la restructuration des actifs et le désendettement des entreprises publiques, en sortant du marché les entreprises « zombies », ou celles qui opèrent alors qu'elles sont insolvables.

Les entreprises publiques qui auront survécu à ces réformes seront des entités simplifiées, plus avancées technologiquement et plus sûres financièrement, et nous observons des opportunités d'investissement dans les actions et obligations émises par ces entreprises.

Outre la réforme des entreprises publiques, le 19e Congrès du Parti d’octobre 2017 a aussi vu la Chine s'engager à décréter des réformes stratégiques afin de stimuler l'investissement écologique, de favoriser le commerce et le développement via « Belt and Road Initiative (647Ko, PDF) », d'améliorer la consommation et de faire avancer l'innovation technologique.

Cette dernière, est peut-être la plus importante, car l'innovation technologique représente une part essentielle de l'objectif du pays, consistant à passer du stade de base manufacturière bas de gamme nécessitant beaucoup de main-d'œuvre à une économie de haute technologie axée sur la productivité, et basée sur la consommation : une source d'opportunités extrêmement riche pour les investisseurs.

La réalisation d'une transformation économique par l'innovation

La transformation radicale de la Chine en une économie de haute technologie et de haute valeur est, bien entendu, en bonne voie. Le secteur technologique du pays explose et s'est déjà établi comme un leader mondial de l'innovation dans de nombreux domaines, notamment Internet, l'informatique, l'électronique, l'énergie verte et le secteur des biens de consommation discrétionnaire.

Dans le secteur de l'électronique haute technologique, par exemple, la Chine est un acteur mondial majeur à la fois en termes d'offre et de demande. Les exportations de produits électroniques depuis la Chine représentent 28,9  % du total mondial, et les consommateurs chinois sont devenus un moteur clé de la croissance de la demande de produits d'exportation dans la région, bénéficiant aux exportateurs de Corée du Sud, Taïwan, Singapour et Thaïlande.

Dans le secteur du commerce de détail en ligne, la Chine est le leader mondial incontesté avec le marché de commerce électronique le plus important, ayant totalisé 752 milliards USD en 2016², soit près du double de la taille du marché américain de la vente au détail en ligne. Alibaba est le plus grand opérateur de commerce électronique au monde, gérant davantage de transactions en ligne chaque année qu'Amazon et eBay réunis³.

La Chine est également le leader des paiements en ligne. Le marché des paiements numériques du pays, qui s'élève à 5,5 billions USD, est 50 fois plus important que celui des États-Unis⁴.

Les actions des géants technologiques chinois sont montées en flèche en 2017, stimulées par une forte croissance des bénéfices et sont susceptibles d'augmenter encore plus l'année prochaine, alors que la révolution technologique du pays fait rage.

La Chine subit une profonde transformation économique via l'innovation technologique et des réformes structurelles. Les vents du changement balaient l'économie du pays, et les investisseurs en mesure de saisir et d'exploiter le pouvoir de ces changements ont toutes les chances d'en profiter.

HSBC a été fondée en 1865 pour financer le commerce entre l'Asie et l'Occident. Nous disposons aujourd'hui d’une expertise approfondies sur l'Asie en nous fondant sur notre héritage. Pour en savoir plus sur les opportunités d'investissement en Asie, nous vous invitons à contacter votre banquier privé ou conseiller en investissement.

¹Les entreprises publiques chinoises lourdement endettées constituent la principale priorités de la Chine en vue de son désendettement, China Banking News, 2017 / Heavily-indebted state-owned enterprises the ‘priority of priorities’ for China’s deleveraging, China Banking News, 2017↩

²Les ventes au détail chinoises ont augmenté de 9,6  % en 2016, China Daily, 2017 / China retail sales gros 9.6 % in 2016, China Daily, 2017↩

³Alibaba, numéro un des sociétés asiatiques, South China Morning Post, 2017 / Alibaba is Asia’s No. 1 company, South China Morning Post, 2017↩

⁴La révolution des paiement digitalisés en ChineThe Malaysian Reserve, 2017 / China’s cashless revolution, The Malaysian Reserve, 2017↩